一年之内「梅开二度」
魏莱，理想不远了吧？
头像图源 |小鹏官方
作者|李
编辑 |李欢欢
在排名前三的新车中，Xpeng Motors将是第一个回港上市的。
近日，Xpeng汽车提交的招股书获得HKEx批准，将于7月7日正式上市，股票代码为09868。摩根大通和美国银行将是此次上市的共同发起人。
在官方网站Xpeng Motors的投资者关系栏目中，已经有了港股的实时动态。成功上市后，小鹏将成为唯一一家在美国和香港上市的新动力汽车公司。
招股书显示，Xpeng Motors计划发行8075万股。公募开发价格不超过每股180港元，计划募资20亿美元。这些资金将用于加速技术投入，扩大软件和内容产品的商业化，扩大基于平台的产品组合，扩大销售和服务体系的规模，并继续从一些欧洲市场拓展国际市场，从而实现小鹏的战略目标。
来源:小鹏招股书
自2020年8月登陆纽交所以来，小鹏越来越好，股价一路飙升。曾在三天内暴涨70%以上，市值突破500亿美元。与此同时，小鹏的交付量也在稳步增长。据IHS Markit数据显示，2020年中国有54个汽车品牌销售1000辆及以上新能源汽车，占2020年中国新能源汽车市场份额的99.1%。其中，小鹏以2.8%的市场份额排名第12位。
来源:小鹏招股书
作为一名造车新兵，取得这样的成绩并不容易。
在这样的背景下，登陆美国股市还不到一年。小鹏为何急于赴港上市？
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需要更多的钱
在美国上市后，小鹏的股价一路飙升，最高时达到74美元，但自2021年1月以来，其股价一直处于低迷状态，最低时跌至25美元。如今，小鹏的股价徘徊在40美元左右，市值已降至328.77亿美元。
新能源汽车赛道的巨大想象力空催生了新势力车企的股价泡沫。资本运作下，特斯拉市值压丰田，蔚来市值甚至超过百年车企福特。但从销量来看，特斯拉和蔚来远远落后于丰田和福特。
市值和成交量严重不匹配，小鹏不得不在招股书中警告风险。企业仍在产生亏损和负经营现金流，这种情况可能会持续一段时间。
事实上，财务报告显示，小鹏近三年累计亏损已超过78亿元。2021年1-3月，小鹏净亏损7.866亿元，较去年同期的6.498亿元进一步扩大。亏损的主要原因是研发费用、营销和广告费用的高投入。
来源:小鹏官方
因此，小鹏仍需要大量资金继续投资造车。国信证券一位分析师向未来汽车日报(ID: auto-time)指出，“虽然国内新能源市场竞争激烈，但投资者更关注未来，中国造车新势力的头部企业仍值得资本涌入，小鹏相当于在别处增发股票。”
尽管小鹏继续亏损，但其收入一直在增加，2021年第一季度达到29.5亿元。小鹏承诺在2023年底或2024年实现国际收支平衡。要实现这一目标，需要更大规模的交付，这意味着需要更高的R·D投资，以加快新产品的推出，所有这些都需要资金。
“小鹏回归香港资本市场IPO，旨在利用内地与香港互联互通机制下的北行市场，进而触达mainland China的合格投资者。”上述分析人士坦言，不过，内地上市有很多限制，不如港股宽容。
另一方面，中美贸易关系和美国股市监管对中国企业也有一定影响。去年5月，美国参议院通过《外国公司问责法案》，主要针对在美上市的中国公司。如果外国发行人连续三年未能达到美国上市公司会计监督委员会对会计师事务所的检查要求，其证券将被禁止在美国交易。
对小鹏来说，在实现收支平衡甚至盈利之前，它仍然需要通过筹资来生存。当美股市场生存条件日益严峻时，赴港上市将成为其拓展融资渠道的最佳选择。
此前，Xpeng Motors总裁顾表示，“从长远来看，与国内资本市场和国内投资者建立联系是有帮助的”。
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蔚来，理想不远了
事实上，近年来，小鹏不是唯一一个回归中国的国家。2020年，网易、JD.COM等中概股公司将陆续回归港股市场。回港股不仅能吸引资金，还有助于提升企业自身的品牌知名度。
分析人士向未来汽车日报介绍，中国证券交易所回归国内资本市场的方式通常有三种:从美股市场退市、在港股市场重新上市、在保留美股市场的前提下在港股市场二次上市、分别在美股市场和港股市场上市。小鹏在港股上市属于第三种方式。
也就是说，小鹏同时在两个证券交易所上市时，需要满足两地上市公司的所有监管要求，比大多数中概股二次上市更为严格。
据分析，除了小鹏、魏莱和理想，新势力第一梯队的另外两名成员，都有回归计划。和小鹏一样，这是为了吸引更多的国内资本。相比之下，小鹏的步伐更快，这可能与其今年的表现有关。
2021年5月，小鹏交付5686辆，同比增长483%，其中小鹏交付3797辆，创去年7月以来月度交付最高纪录。这在很大程度上得益于小鹏P7磷酸亚铁锂版的推出。更高的性价比带来了更多的销量，电池价格一路下跌，为其销量攀升铺平了道路。
来源:小鹏招股书
相比之下，“同伴”LI的销量成功被哪吒超越。
在产品规划方面，蔚来和Ideality目前(2021年以来)没有推出新产品。小鹏在今年4月发布了小鹏P5，这款车预计在10月份交付。
不过，小鹏在招股书的风险警示中也提到，激光雷达意味着更高的成本，这款车型(小鹏P5)能否被市场认可还不确定，预计未来这款产品的收益存在风险。
招股书显示，小鹏计划在2021年第三季度末交付中期改版的G3 G3i。因此，2021年下半年小鹏整体销量值得期待。
来源:小鹏招股书
更引人关注的是，Xpeng Motors计划在2022年推出第四款智能电动汽车。这款新车也是SUV车型，定位高于P7。它构建在Edward平台(与P7同平台)，配备先进的自动驾驶系统和激光雷达，可支持XPILOT 4.0。同时将配备增强型核心车系统，充电能力快，域控制单元更全面，OTA能力更强，通常只在高端市场。
如果小鹏成功登陆港股，那么蔚来和理想回归港股的日子可能不远了。
以上内容由未来汽车日报上传发布，查看原文。
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